Tại đó, đồng chủ sở hữu của Manchester United đã đưa ra những đánh giá thẳng thắn về cấu trúc nhân sự, bài toán tài chính và tương lai của Old Trafford.
Một năm trôi qua, khi những quyết định lớn đã được thực thi và những biến động mới xuất hiện, The Athletic cùng các chuyên gia Adam Crafton, Mark Critchley và Chris Weatherspoon nhìn lại hành trình hiện thực hóa tầm nhìn của INEOS sau 12 tháng đầy sóng gió.
Quản trị đội hình
Vào thời điểm mùa xuân năm 2025, Sir Jim Ratcliffe đã gây xôn xao dư luận khi tuyên bố rằng một số cầu thủ trong đội hình Manchester United là "không đủ giỏi" và "có lẽ được trả lương quá cao".
Đây là một đánh giá được đưa ra trong bối cảnh United đang trải qua một trong những giai đoạn sa sút nghiêm trọng nhất, rơi xuống vị trí thấp nhất tại giải VĐQG kể từ năm 1974.
Dù việc giữ lại Erik ten Hag và sau đó bổ nhiệm Ruben Amorim, người sau này cũng không thành công được xem là những quyết định có tác động lớn đến sự đi xuống của đội bóng, nhưng nỗ lực "thay máu" đội hình dưới thời INEOS là điều không thể phủ nhận.
Ratcliffe từng thừa nhận rằng khả năng xoay xở của CLB trên thị trường chuyển nhượng mùa hè 2025 sẽ bị hạn chế bởi những "di sản" từ quá khứ. Ông nêu đích danh những bản hợp đồng như Antony, Casemiro, Andre Onana, Rasmus Hojlund và Jadon Sancho là những khoản nợ chuyển nhượng lên tới hơn 300 triệu Bảng mà CLB vẫn phải tiếp tục thanh toán.
"Đó đều là những di sản từ quá khứ. Dù muốn hay không, chúng tôi phải tiếp nhận và giải quyết chúng... Chúng tôi đang trong giai đoạn chuyển mình, từ quá khứ sang tương lai", Ratcliffe nhấn mạnh về sự kiên nhẫn cần thiết để xây dựng một đội hình mà INEOS hoàn toàn kiểm soát.
Đến nay, quá trình thanh lọc đã diễn ra mạnh mẽ. Man United đã chia tay Alejandro Garnacho và Marcus Rashford trong mùa hè vừa qua theo các thỏa thuận bán hoặc cho mượn. Antony, Onana và Hojlund cũng đã rời đi, trong khi Casemiro, dù có giai đoạn hồi sinh phong độ dự kiến sẽ rời CLB vào cuối mùa giải này để giải phóng quỹ lương.
Ngược lại, các bản hợp đồng mới như Bryan Mbeumo, Matheus Cunha và Benjamin Sesko đã mang lại những dấu hiệu tích cực. Thủ thành Senne Lammens cũng mang đến sự ổn định trong khung gỗ. Nhận định của Ratcliffe về Bruno Fernandes cũng đứng vững theo thời gian, khi tiền vệ người Bồ Đào Nha tiếp tục giữ vai trò hạt nhân trong lối chơi của United.
Tuy nhiên, thực tế cũng cho thấy không phải mọi dự tính của INEOS đều đúng đắn. Manuel Ugarte và Joshua Zirkzee (tổng trị giá 86 triệu Bảng) chưa đáp ứng được kỳ vọng, trong khi các tân binh như Mazraoui hay Matthijs de Ligt đều gặp những khó khăn riêng về suất đá chính và thể trạng. Leny Yoro, dù được kỳ vọng lớn, cũng đang trải qua một mùa giải đầu tiên đầy thử thách.
Old Trafford và bài toán địa chính trị, kinh tế
Kế hoạch xây dựng một sân vận động mới với sức chứa 100.000 chỗ ngồi là một trong những tham vọng lớn nhất mà Ratcliffe công bố. Ông khẳng định dự án này "chắc chắn có thể thực hiện được" và "hoàn toàn có thể huy động tài chính" mà không cần sử dụng quỹ công cho việc xây dựng.
Tuy nhiên, ông cũng đặt ra điều kiện tiên quyết là dự án này phải gắn liền với kế hoạch tái thiết khu vực xung quanh do chính phủ dẫn dắt theo một "lộ trình nhanh".
Sau một năm, tiến độ thực tế cho thấy sự phức tạp vượt xa những dự báo ban đầu. Dù CLB đã bổ nhiệm bà Collette Roche làm giám đốc điều hành phụ trách phát triển và thành lập Old Trafford Regeneration Mayoral Development Corporation, dự án vẫn đang rơi vào bế tắc về vấn đề đất đai.
Trọng tâm của sự bế tắc nằm ở khu đất phía tây Old Trafford, một ga vận tải đường sắt chiến lược của Anh. Các cuộc đàm phán mua lại khu đất này từ công ty Freightliner đã rơi vào ngõ cụt khi có sự chênh lệch quá lớn về định giá khi Quỷ đỏ đề xuất 50 triệu Bảng, trong khi Freightliner yêu cầu mức giá 400 triệu Bảng.
Sự không chắc chắn về quỹ đất và kinh phí thậm chí đã buộc Man United phải cân nhắc loại bỏ thiết kế mái che đầy tham vọng của sân, vốn từng bị so sánh với một chiếc "lều rạp xiếc". Với tổng nợ của CLB hiện đã tăng lên 777 triệu Bảng, mục tiêu hoàn thành sân vận động trong vòng 5 năm của Ratcliffe đang bị giới quan sát đặt dấu hỏi lớn.
Cắt giảm chi phí và sự dịch chuyển cấu trúc nợ
Vấn đề tài chính là mảng mà Sir Jim Ratcliffe dành nhiều sự quan tâm nhất và cũng là nơi ghi nhận những con số cụ thể nhất.
Một năm trước, ông đưa ra cảnh báo giật gân rằng CLB có thể đã "phá sản" vào dịp Giáng sinh 2025 nếu không có các biện pháp cải tổ. Dù đây là một nhận định gây tranh cãi đối với một công ty niêm yết, nhưng thực tế cho thấy United thực sự cần những thay đổi về dòng tiền.
Quỹ lương và nhân sự: Quỹ lương của M.U đã ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Từ mức 365 triệu Bảng mùa 2023/24, con số này giảm xuống 313 triệu Bảng vào một năm sau đó và dự kiến sẽ xuống dưới 300 triệu Bảng trong mùa giải này.
Đây là mức lương thấp nhất của CLB kể từ năm 2018. Sự sụt giảm này đến từ hai yếu tố chính, việc thanh lý các cầu thủ lương cao và điều khoản tự động giảm 25% lương khi CLB không được dự Champions League.
Bên cạnh đó, chiến dịch "chuyển đổi" của INEOS đã dẫn đến việc cắt giảm 18% tổng số nhân viên (tương đương 208 người). Tuy nhiên, một nghịch lý xuất hiện khi chi phí cho đội ngũ quản lý cấp cao lại tăng gấp đôi, lên mức 7,8 triệu Bảng trong mùa 2024/25.
Nợ và Chi phí vận hành: Ratcliffe từng tuyên bố MU đã "giảm chi phí vận hành khoảng 125 triệu Bảng". Tuy nhiên, các báo cáo tài chính cho thấy con số thực tế khiêm tốn hơn nhiều.
Tổng chi phí vận hành (bao gồm cả quỹ lương) giảm từ 514 triệu Bảng (mùa 2023/24) xuống còn 484 triệu Bảng (mùa vừa qua) và có thể về mức 450 triệu Bảng trong mùa này. Dù là một mức giảm đáng kể nhưng nó vẫn chưa đạt tới con số 125 triệu Bảng như kỳ vọng ban đầu.
Về nợ chuyển nhượng, nợ ròng đã tăng từ 287 triệu Bảng (tháng 12/2023) lên 314 triệu Bảng vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, cơ cấu nợ đã có sự thay đổi, Quỷ đỏ đang đẩy nhanh tiến độ trả nợ ngắn hạn. Nếu như hai năm trước, 58% nợ chuyển nhượng là nợ dài hạn, thì hiện tại chỉ còn 39% nợ đến hạn sau năm 2026.
Khoản lãi vay ròng 34 triệu Bảng mỗi năm vẫn là một gánh nặng, đặc biệt khi phần lớn nợ dài hạn (khoảng 650 triệu USD từ thời gia đình Glazer mua lại CLB) sẽ đến hạn tái cấp vốn trong năm tới, có khả năng làm tăng chi phí tài chính.
Sự biến động trên băng ghế huấn luyện và bộ máy lãnh đạo
Nhiệm kỳ của Ruben Amorim là một trong những minh chứng rõ nhất cho sự thay đổi nhanh chóng trong các quyết định của Ratcliffe. Tháng 3 năm ngoái, Ratcliffe vẫn còn bày tỏ sự hào hứng khi làm việc với Amorim và tin rằng vị HLV này sẽ tại vị "trong một thời gian dài". Tuy nhiên, thực tế đã kết thúc chỉ sau 14 tháng.
Mối quan hệ giữa Amorim và ban lãnh đạo (đứng đầu là giám đốc bóng đá Jason Wilcox) đã rạn nứt vì những bất đồng về triết lý chiến thuật. Ratcliffe và các cộng sự mong muốn đội bóng vận hành với sơ đồ 4 hậu vệ, trong khi Amorim kiên trì với hệ thống 3-4-3. Việc sa thải Amorim vào tháng 1 không chỉ gây xáo trộn chuyên môn mà còn khiến CLB thiệt hại thêm hơn 20 triệu Bảng phí đền bù.
Không chỉ HLV, ngay cả vị trí giám đốc thể thao của Dan Ashworth cũng kết thúc chóng vánh chỉ sau 5 tháng. Ratcliffe thừa nhận đây là những sai lầm, nhưng ông lập luận rằng BLĐ xứng đáng được ghi nhận vì đã sớm nhận ra sự không hiệu quả và quyết định thay đổi nhanh chóng thay vì cố gắng duy trì một cấu trúc lỗi.
Hiệu quả thương mại và những thách thức phía trước
Các chính sách cắt giảm chi tiêu mạnh tay của Ratcliffe, từ việc bỏ thẻ tín dụng công ty đến việc thu hồi các đặc quyền của nhân viên, đã gây ra những phản ứng trái chiều trong nội bộ. Có những lo ngại cho rằng việc cắt giảm quá nhanh đã làm ảnh hưởng đến hiệu suất thương mại.
Cụ thể, Man United vẫn chưa tìm được đối tác tài trợ áo tập mới kể từ khi hợp đồng với Tezos kết thúc, và hợp đồng tài trợ tay áo với DXC Technology cũng sắp hết hạn. Trong các cuộc họp điều hành gần đây, hai chủ sở hữu đa số là Joel và Avram Glazer đã bày tỏ lo ngại về hiệu suất thương mại của CLB.
Dù vậy, INEOS vẫn kiên định với mục tiêu đến năm 2028, United sẽ "trở thành CLB có lợi nhuận cao nhất thế giới". Để đạt được điều này, sự hỗ trợ tài chính từ khoản đầu tư 238,5 triệu Bảng của Ratcliffe đã đóng vai trò huyết mạch, giúp CLB duy trì các hoạt động chuyển nhượng và nâng cấp cơ sở hạ tầng Carrington trong bối cảnh nợ nần bủa vây.
Bức tranh sáng tối sau 12 tháng của INEOS
Sau một năm nhìn lại, tầm nhìn của Sir Jim Ratcliffe tại Manchester United là một tổ hợp của những quyết định quyết liệt, những điều chỉnh tài chính sâu sắc nhưng cũng không ít những sai số trong việc quản trị nhân sự cấp cao.
CLB đã trở nên tinh gọn hơn về mặt bộ máy và quỹ lương, cấu trúc nợ chuyển nhượng cũng được cải thiện để hướng tới sự bền vững hơn. Tuy nhiên, những mục tiêu lớn như xây dựng sân vận động mới hay ổn định vị trí HLV trưởng vẫn là những bài toán chưa có lời giải cuối cùng.
Sự hồi sinh của United dưới thời Michael Carrick (HLV tạm quyền) và sự thăng hoa của các tân binh mới đang mang lại hy vọng về việc trở lại Champions League, yếu tố then chốt nhất để bức tranh tài chính của CLB thực sự tươi sáng.
Như Ratcliffe từng nói, ông sẽ làm những gì ông tin là đúng đắn cho CLB, dù đôi khi cái giá phải trả là sự chỉ trích và những khoản đền bù đắt đỏ.
