Sự hồi sinh từ đống tro tàn
Câu chuyện của Arsenal trong nửa thập kỷ qua không chỉ là sự phục hưng về mặt lối chơi mà còn là một cuộc tái thiết ngoạn mục về sức mạnh tài chính. Sau nhiều năm chìm trong bóng tối, "Pháo thủ" đã thực sự trở lại với vị thế của một kẻ thách thức danh hiệu.
Sự sa sút trên sân cỏ trước đây của Arsenal luôn song hành với sự trượt dài về mặt kinh tế. Trong khi các đối thủ cạnh tranh không ngừng vung tiền trên thị trường chuyển nhượng, Arsenal lại tụt lại phía sau. Doanh thu của đội chủ sân Emirates từng rơi xuống vị trí thứ 6 tại Anh trong 5 mùa giải liên tiếp và thậm chí văng khỏi top 10 thế giới trong giai đoạn 2018-2021.
Doanh thu không đồng nghĩa với việc câu lạc bộ trở nên giàu có ngay lập tức, nhưng nó là bệ phóng quan trọng. Trong nhiều năm, khả năng chi tiêu của Arsenal bị kìm hãm bởi gánh nặng chi phí xây dựng sân vận động Emirates. Khi Arsene Wenger rời đi và tấm vé Champions League cũng biến mất, hy vọng trở lại đỉnh cao của đội bóng hoàn toàn phụ thuộc vào túi tiền của chủ sở hữu.
"Núi tiền" từ KSE và kỷ lục doanh thu 691 triệu bảng
Kể từ khi Kroenke Sports & Entertainment (KSE) nắm quyền kiểm soát toàn bộ câu lạc bộ vào năm 2018, dòng vốn từ chủ sở hữu đã chảy vào đều đặn. Tổng cộng 335,5 triệu bảng đã được KSE cung cấp, trong đó có 13,5 triệu bảng vào mùa giải trước.
Tuy nhiên, con số này đã giảm đáng kể so với mức 108 triệu bảng được bơm vào trong hai mùa giải trước đó. Arsenal không còn quá "khát" tiền mặt trong năm 2024-2025 phần lớn nhờ vào doanh thu tăng vọt. Doanh thu của câu lạc bộ đã chạm mức kỷ lục 691 triệu bảng, tăng 12% trong một năm và gần như gấp đôi sau ba mùa giải. Con số này đưa Arsenal lên vị trí thứ 3 về doanh thu tại Anh và thứ 7 trên thế giới. Nếu không có sự xuất hiện của Club World Cup giúp các đối thủ khác hưởng lợi, vị trí của Arsenal có thể còn cao hơn nữa.
Nghịch lý của lợi nhuận và thành công sân cỏ
Nhìn vào sổ sách của Arsenal có thể thấy một bức tranh đối lập. Từ năm 2005 đến 2018, họ luôn có lãi nhưng lại gặp khó khăn trong việc cạnh tranh danh hiệu. Dù có 4 chức vô địch FA Cup trong thời gian đó, nhưng ở đấu trường Ngoại hạng Anh, Arsenal luôn là kẻ hụt hơi.
Đó là hệ quả của một sự trùng hợp không may mắn. Khi chi phí sân vận động hạn chế việc đầu tư đội hình, thì Chelsea và Manchester City lại xuất hiện với những túi tiền không đáy từ các tỷ phú. Không ngẫu nhiên khi Arsenal mất đi nhiều ngôi sao vào tay bộ đôi này.
Hiện nay, khi Arsenal đã quay lại đường đua vô địch, các số liệu tài chính trông có vẻ... tệ hơn: Năm 2024-2025 xác nhận năm thua lỗ thứ 7 liên tiếp của câu lạc bộ. Từ một pháo đài về lợi nhuận, Arsenal đã tích lũy khoản lỗ trước thuế lên tới 330 triệu bảng trong chưa đầy một thập kỷ.
Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào con số lỗ ròng thì thật sai lầm. Mùa trước, Arsenal chỉ lỗ 1,3 triệu bảng – con số coi như là hòa vốn nếu không tính khoản phí 15,2 triệu bảng do suy giảm giá trị cầu thủ. Tài chính của câu lạc bộ đã xoay chuyển ngoạn mục sau 4 năm liên tiếp ghi nhận mức thâm hụt hàng năm trên 45 triệu bảng (từ 2019-2023).
Động lực cho sự trở lại này chính là doanh thu truyền hình và thương mại. Arsenal thu về 272,8 triệu bảng từ tiền bản quyền truyền hình, mức kỷ lục của câu lạc bộ và là con số cao thứ 6 trong lịch sử bóng đá Anh. Việc lọt vào bán kết Champions League đã giúp thu nhập từ UEFA tăng thêm 17 triệu bảng, bù đắp cho khoản sụt giảm 4 triệu bảng từ Premier League.
Adidas và cỗ máy in tiền thương mại
Nguồn thu thương mại của Arsenal đã tăng trưởng 146% kể từ mùa giải 2017-2018, đưa họ vào top 10 thế giới. Trong nhóm "Big Six", chỉ có Tottenham là có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm cao hơn Arsenal (13,73%). Với 263,2 triệu bảng, thu nhập thương mại của Arsenal còn cao hơn tổng doanh thu của 12 câu lạc bộ Premier League khác cộng lại.
Nhân tố then chốt chính là hợp đồng với Adidas. Dù các số liệu chi tiết không được công bố, nhưng theo báo cáo của UEFA (ECFIL), thu nhập từ bán lẻ và hàng hóa liên quan đến Adidas của Arsenal đã tăng hơn gấp đôi, đạt mức 127 triệu bảng vào mùa giải 2024-2025 – đứng thứ 5 tại châu Âu, thậm chí vượt qua cả Liverpool.
Ngoài ra, các bản hợp đồng với Emirates (60 triệu bảng/năm), Sobha Realty (15 triệu bảng) và Visit Rwanda (10 triệu bảng) cũng đóng góp đáng kể. Từ mùa tới, Deel sẽ thay thế Visit Rwanda trở thành nhà tài trợ tay áo. Sự tập trung vào thương mại còn thể hiện qua việc đội ngũ nhân sự mảng này đã tăng 10% trong một năm, hiện đạt mức 564 nhân viên.
Pháo đài Emirates: Mỗi trận đấu thu về hơn 5 triệu bảng
Doanh thu từ ngày thi đấu tại Emirates đã tăng vọt từ mức 100 triệu bảng trong những năm 2010 lên 153,9 triệu bảng vào mùa trước. Tại Anh, chỉ có Manchester United là kiếm được nhiều tiền hơn từ cổng vé.
Arsenal được hưởng lợi từ việc có thêm 5 trận đấu của đội nam tại sân nhà và sự bùng nổ của đội nữ. Đội nữ Arsenal đã chơi thêm 7 trận tại Emirates, nâng doanh thu ngày thi đấu từ 4,4 triệu bảng lên 5,9 triệu bảng – con số cao nhất trong bóng đá nữ thế giới. Theo UEFA, doanh thu 5,1 triệu bảng cho mỗi trận sân nhà của Arsenal là mức cao thứ 3 ở châu Âu, chỉ sau Real Madrid và PSG.
Quỹ lương: Sự kiểm soát thông minh
Chi phí nhân sự của Arsenal đã tăng lên 346,8 triệu bảng (tăng 6%). Con số này khiêm tốn hơn nhiều so với mức tăng 40% của năm trước đó, khi họ mang về Declan Rice, Kai Havertz và gia hạn hợp đồng với Bukayo Saka, William Saliba.
Dù sở hữu quỹ lương cao thứ 4 tại Anh và thứ 8 tại châu Âu, việc Arsenal về nhì tại Ngoại hạng Anh và lọt vào bán kết Champions League được coi là một thành công vượt mức mong đợi so với số tiền chi trả. Đáng chú ý, tỷ lệ lương trên doanh thu của Arsenal đã giảm xuống còn 50,1% – mức thấp nhất trong 8 năm qua.
Tuy nhiên, khoảng cách với các đối thủ vẫn còn lớn. Quỹ lương của Liverpool (428 triệu bảng) cao hơn Arsenal 23%. Đặc biệt, so với Man City, quỹ lương thực tế của Arsenal kém xa từ 121 triệu đến 247 triệu bảng tùy theo cách tính toán chi phí vận hành từ City Football Group.
Bí ẩn "Chi phí vận hành khác" và công ty tại Delaware
Một điểm đáng ngờ trong báo cáo của Arsenal là sự gia tăng 36% của "chi phí vận hành khác", đạt mức hơn 200 triệu bảng. Khoản này đã tăng 171% chỉ sau 3 năm. Arsenal giải thích rằng đây là do chi phí tổ chức trận đấu tăng, lạm phát và các vấn đề bất động sản còn tồn đọng.
Tuy nhiên, có một lỗ hổng thông tin không thể bỏ qua. Trong số 17 công ty con thuộc Arsenal Holdings, có một công ty đăng ký tại bang Delaware (Mỹ) – nơi nổi tiếng về bảo mật tài chính. Công ty AOH-USA, LLC (sở hữu StatDNA) không công bố chi tiết số liệu. The Athletic đã đưa ra các câu hỏi về sự gia tăng chi phí khổng lồ này nhưng phía Arsenal từ chối bình luận.
Chiến lược "All-in" trên thị trường chuyển nhượng
Arsenal không còn là kẻ tiết kiệm. Trong 6 mùa giải đầu tiên dưới thời KSE, họ đã chi 1,1 tỷ bảng cho cầu thủ mới (chi tiêu ròng 857 triệu bảng), chỉ kém Chelsea tại Anh.
Tính đến tháng 5/2025, Arsenal sở hữu đội hình đắt giá thứ 4 thế giới với chi phí lắp ghép lên tới 926,1 triệu bảng. Đặc biệt, trong mùa hè 2025, họ đã thực hiện cú áp phe lớn nhất lịch sử với mức chi ròng 268 triệu bảng, đưa giá trị đội hình vượt ngưỡng 1 tỷ bảng.
Điều này cho thấy Arsenal đang ở trạng thái "muốn thắng ngay lập tức" (win now). Tuy nhiên, nó cũng đi kèm cái giá: Chi phí khấu hao cầu thủ đã tăng gấp đôi kể từ khi KSE nắm quyền, đạt mức 171,6 triệu bảng vào mùa trước.
Tình hình nợ và các quy định công bằng tài chính
Tính đến cuối tháng 5/2025, khoản nợ của Arsenal đối với KSE là 340,1 triệu bảng. Phần lớn trong số đó (184,8 triệu bảng) được dùng để thanh toán các khoản vay xây sân vận động Emirates trong thời kỳ đại dịch. KSE đã chứng minh vai trò là "ngân hàng" cực kỳ quan trọng giúp Arsenal thực hiện các vụ chuyển nhượng bom tấn.
Về mặt quy định, Arsenal hoàn toàn tuân thủ các quy tắc PSR của Premier League. Với khoản lỗ ba năm gộp lại chỉ là 71,2 triệu bảng (sau khi trừ các chi phí được phép), Arsenal vẫn nằm trong giới hạn cho phép lỗ 105 triệu bảng.
Mối lo ngại thực sự nằm ở Quy tắc chi phí đội hình (SCR) của UEFA. Arsenal được dự đoán đang ở mức 68%, rất gần với giới hạn 70% của UEFA. Việc chi tiêu mạnh tay trong mùa hè 2025 và tăng lương sẽ khiến vị thế của họ trở nên chật vật hơn vào năm 2026. Để đảm bảo an toàn, Arsenal có thể sẽ cần thực hiện một hoặc vài thương vụ bán cầu thủ lớn trước khi năm 2026 kết thúc.
Đỉnh cao trong tầm tay
Arsenal đang ở trạng thái sung sức nhất sau nhiều thập kỷ. Sự tăng trưởng doanh thu ấn tượng và việc giảm dần sự phụ thuộc vào vốn vay trực tiếp từ chủ sở hữu cho thấy một mô hình phát triển bền vững đang dần hình thành.
Dưới sự dẫn dắt của Mikel Arteta và sự hậu thuẫn tuyệt đối từ KSE, Arsenal đã nhào nặn nên một trong những đội bóng hay nhất thế giới. Họ đã mất nhiều năm để đuổi kịp các đối thủ cả trên sân cỏ lẫn trên bảng cân đối kế toán. Thành công hiện đã ở rất gần, và nếu một danh hiệu lớn (Premier League hoặc Champions League) cập bến Emirates mùa này, mọi con số lỗ ròng hay chi phí vận hành bí ẩn sẽ chỉ còn là những chi tiết nhỏ trong một thiên anh hùng ca đại thắng.
Nếu độc giả quan tâm đến đội chủ sân Emirates, đừng bỏ qua bài viết Lịch sử Câu lạc bộ Arsenal: Từ Dial Square đến biểu tượng London.
